曹德云：应对低利率周期主要是五大手段

日前，中国保险资产管理业协会(以下简称“协会”)行业发展研究专业委员会(以下简称“研究专委会”)召开2020年第三次疫情研究(线上)研讨座谈会，围绕美联储紧急降息、负利率时代对我国经济、金融市场大类资产及保险资管业影响和应对等问题进行专门研讨。

在会上，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云指出，美联储此次大幅降息带动全球掀起新一轮降息潮，我国央行也在引导市场利率往下走，促使大家对未来利率的中长期走势，即低利率趋势更加关注。关于低利率对保险资产管理影响的研究，既是我们应对疫情短期冲击的一个举措，更是行业面对的一个中长期挑战。

曹德云认为，行业应持续思考中长期低利率环境带来的问题和风险，同时需要围绕六大问题进行再认识、再研究、再定位。一是关于资产配置结构，权益资产比重可以更高些，以谋取长期稳定收益;二是关于另类投资比例，不同国家和市场的差异较大，是动态过程，我国保险资金另类投资的比重还有提升空间;三是关于不同公司和不同资金的资产配置结构，要允许并倡导差异化;四是关于投资模式，要体现保险机构投资者长期价值投资的理念，如股票投资和不动产投资的投资模式和操作策略需要优化调整;五是关于投资能力，低利率时期博取高收益需要下沉信用，如何兼顾风险和收益之间的关系，取决于风控能力和创新能力;六是关于保险投资业务链条，目前保险资金投资业务链与10年前有很大差异，需要根据市场趋势和行业定位再研究、再构造，要通过不断去延伸投资业务的产业链，增加产品、工具、项目、资产、交易对手等要素的选择空间。

曹德云指出，从国外经验看，应对低利率周期主要是五大手段，即增加权益投资，扩大另类投资，增加境外投资，控制负债成本，加强资产负债匹配。在这五大措施以外还可以结合我国市场实际，探索一些新的措施。通过这些问题的研究，深入系统思考保险资管行业何去何从、未来的发展方向。他建议关注研究日本保险业应对长期低利率环境挑战的经验和做法，以获得更多借鉴和启发。

曹德云总结指出，保险资管行业从2003年成立第一家保险资管公司至今已有17年的时间，尽管保险资管行业已取得很大进步，但从行业自身发展的成熟度、完整性和竞争力看，还有很多地方需要改革优化提升。这次疫情“危中有机”，要利用危机所带来的一些新机会，化解危机所带来的不利影响，同时思考一些深层次问题，为保险资管行业的长远发展做好规划。

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